V poslednej dobe sa výrazne zvýšil tlak zámorských makro trhov.CPI Spojených štátov sa v máji medziročne zvýšil o 8,6 %, čo je 40-ročné maximum, a preorientoval sa problém inflácie v Spojených štátoch.Očakáva sa, že trh v júni, júli a septembri zvýši americkú úrokovú sadzbu o 50 bázických bodov a dokonca sa očakáva, že americká centrálna banka môže na svojom júnovom zasadnutí o úrokových sadzbách zvýšiť úrokovú sadzbu o 75 bázických bodov.V dôsledku toho sa výnosová krivka amerických dlhopisov opäť obrátila, európske a americké akcie plošne klesli, americký dolár rapídne vzrástol a prelomil predchádzajúce maximum a všetky neželezné kovy boli pod tlakom.

V domácom prostredí zostáva počet novodiagnostikovaných prípadov COVID-19 na nízkej úrovni.Šanghaj a Peking obnovili normálny životný poriadok.Sporadické nové potvrdené prípady spôsobili, že trh je opatrný.Medzi zvýšeným tlakom na zámorských trhoch a miernym približovaním sa domáceho optimizmu existuje určité prekrývanie.Z tohto pohľadu vplyv makro trhu nameďceny sa prejavia v krátkodobom horizonte.

Mali by sme však tiež vidieť, že v polovici a na konci mája ľudová banka Číny znížila päťročné LPR o 15 bázických bodov na 4,45 %, čím prekonala predchádzajúce konsenzuálne očakávania analytikov.Niektorí analytici sa domnievajú, že tento krok má za cieľ stimulovať dopyt po nehnuteľnostiach, stabilizovať ekonomický rast a vyriešiť finančné riziká v sektore nehnuteľností.Mnohé miesta v Číne zároveň upravili regulačné a kontrolné politiky trhu s nehnuteľnosťami tak, aby podporili oživenie trhu s nehnuteľnosťami z viacerých dimenzií, ako je zníženie pomeru zálohových platieb, zvýšenie podpory pri kúpe bývania so spoločnosťou Provident. fond, zníženie úrokovej sadzby hypotéky, úprava rozsahu obmedzenia nákupu, skrátenie doby obmedzenia predaja a pod. Preto zásadná podpora spôsobuje, že cena medi vykazuje lepšiu cenovú tvrdosť.

Domáce zásoby zostávajú nízke

V apríli ťažobní giganti ako Freeport znížili svoje očakávania týkajúce sa výroby medeného koncentrátu v roku 2022, čo spôsobilo, že poplatky za spracovanie medi v krátkodobom horizonte dosiahli vrchol a poklesli.Vzhľadom na očakávané zníženie dodávok medeného koncentrátu v tomto roku niekoľkými zámorskými ťažobnými podnikmi sa pokračovanie poklesu spracovateľských poplatkov v júni stalo pravdepodobnou udalosťou.Avšak, meďspracovateľský poplatok je stále na vysokej úrovni viac ako 70 USD / tonu, čo je ťažké ovplyvniť výrobný plán huty.

V máji mala epidemická situácia v Šanghaji a na iných miestach určitý vplyv na rýchlosť colného odbavenia dovozu.S postupným obnovením normálneho životného poriadku v Šanghaji v júni sa pravdepodobne zvýši množstvo dovážaného medeného šrotu a množstvo domáceho medeného šrotu, ktorý sa rozoberá.Výroba medi podnikov pokračuje v zotavovaní, a silnýmeďcenová oscilácia v počiatočnom štádiu opäť prehĺbila cenový rozdiel rafinovanej a odpadovej medi a dopyt po odpadovej medi sa v júni zvýši.

Zásoby medi na LME od marca naďalej rastú a do konca mája vzrástli na 170 000 ton, čím sa zmenšil rozdiel v porovnaní s rovnakým obdobím predchádzajúcich rokov.Domáce zásoby medi vzrástli v porovnaní s koncom apríla o cca 6000 ton, najmä vďaka príchodu importovanej medi, no zásoby v predchádzajúcom období sú stále hlboko pod celoročnou úrovňou.Údržba domácich hutí bola v júni medzimesačne oslabená.Kapacita tavenia spojená s údržbou bola 1,45 milióna ton.Odhaduje sa, že údržba ovplyvní produkciu rafinovanej medi 78 900 ton.Obnovenie normálneho životného poriadku v Šanghaji však viedlo k zvýšeniu nákupného nadšenia v Jiangsu, Zhejiang a Šanghaji.Nízke domáce zásoby budú navyše podporovať ceny aj v júni.S pokračujúcim zlepšovaním dovozných podmienok však bude podporný efekt na ceny postupne slabnúť.

Podkladový efekt tvoriaci dopyt

Podľa odhadov príslušných inštitúcií môže byť prevádzková miera podnikov s elektrickými medenými stĺpmi v máji 65,86 %.Aj keď prevádzková rýchlosť el meďpólové podniky nie sú za posledné dva mesiace vysoké, čo podporuje prechod hotových výrobkov do skladu, zásoby elektrických medených pólových podnikov a zásoby surovín káblových podnikov sú stále vysoké.V júni sa vplyv epidémie na infraštruktúru, nehnuteľnosti a ďalšie odvetvia výrazne rozplynul.Ak bude prevádzková rýchlosť medi naďalej rásť, očakáva sa, že povedie k spotrebe rafinovanej medi, ale udržateľnosť stále závisí od výkonnosti koncového dopytu.

Okrem toho, keďže tradičná vrcholná sezóna výroby klimatizácií sa blíži ku koncu, priemysel klimatizácie má naďalej vysoké zásoby.Aj keď sa spotreba klimatizácie v júni zrýchli, bude ju riadiť najmä inventarizačný port.Čína zároveň zaviedla politiku stimulov spotreby pre automobilový priemysel, od ktorej sa očakáva, že v júni spustí vlnu výroby a marketingu.

Celkovo inflácia vytvorila tlak na ceny medi na zámorských trhoch a ceny medi do určitej miery klesnú.Keďže však stav nízkych zásob samotnej medi nemožno krátkodobo zmeniť a dopyt má dobrý podporný vplyv na fundamenty, nebude veľký priestor na pokles cien medi.